Quỹ đầu tư chuyên nghiệp làm ra lợi nhuận như thế nào?

Nhiều lắm, rất là nhiều cách luôn. Và hôm nay chúng ta chỉ nói 1 trong những số vô vàn cách đó thôi.

Nghe tên thì tưởng là cao siêu khó hiểu, chứ thực ra thì … … … đúng là khó hiểu thật, chứ không đùa đâu.

Tuy nhiên, tôi sẽ cố gắng làm cho video này dễ hiểu nhất có thể. Đơn giản dễ hiểu đến mức, nghe xong là bạn làm được liền luôn. Làm thì được – Chứ còn thua lỗ hoặc có lợi nhuận thì tôi không biết.

Nào bắt đầu thôi.

Trước tiên, chúng ta cần biết đến khái niệm Market Maker (nhà tạo lập thị trường). Họ là ai thì mặc xác họ đi, ngắn gọn lại thì nhà tạo lập thị trường có mục đích chính là cung cấp thanh khoản cho thị trường.

Ở thị trường chứng khoán Mỹ, nhà tạo lập thị trường, hoạt động 1 cách hoàn toàn hợp pháp, và là 1 phần cực kỳ quan trọng của thị trường.

Có rất nhiều người nghĩ rằng: Quỹ đầu tư chuyên nghiệp – Market Maker, là những người biết trước thị trường sẽ đi lên hay đi xuống.

Không. Sự thật là… Họ gần như không cần đoán.

Có 1 cao nhân nào đó đã từng nói: Học về đầu tư – Cũng giống như khi tán gái vậy, cứ lấy ví dụ là được.

Giờ thì chúng ta xem ví dụ đơn giản này nhé.

SPY hiện đang ở mức 750 USD.

Có một nhà đầu tư mua 100 hợp đồng Call 750.

Market Maker là người bán số Call đó.

Ngay lúc này…

Nếu SPY tăng mạnh…

Market Maker sẽ lỗ.

Vậy họ làm gì? để tránh thua lỗ, cụ thể là tránh cho việc bị thua lỗ – khi thị trường đi lên.

Họ lập tức mua vào cổ phiếu SPY.

Việc này gọi là…

Delta Hedging.

Giả sử sau khi tính toán.

100 hợp đồng Call có Delta tương đương khoảng 5.000 cổ phiếu SPY.

Market Maker sẽ mua luôn khoảng 5.000 cổ phiếu.

Kết quả là gì?

Nếu SPY tăng…

Họ lỗ ở quyền chọn…

Nhưng lại lời ở số cổ phiếu vừa mua.

Hai khoản gần như triệt tiêu nhau.

Nhưng câu chuyện chưa dừng ở đó.

Khi SPY tiếp tục tăng…

Delta của quyền chọn cũng tăng theo.

Ví dụ…

Lúc SPY lên 755…

Delta tăng mạnh.

Lúc này…

5.000 cổ phiếu không còn đủ nữa.

Market Maker phải mua thêm.

Có thể mua thêm 1.000…

rồi 2.000…

rồi 3.000 cổ phiếu.

Việc liên tục điều chỉnh Delta như vậy…

Được gọi là Dynamic Hedging. Nếu là dân trong ngành – có hiểu biết nhất định về hợp đồng quyền chọn – options, thì bạn đã biết chính xác hơn, đó chính là Gamma Hedging (Gamma Scalping).

Điều thú vị nằm ở đây.

Nếu giá cứ tăng…

Market Maker cứ mua thêm.

Ngược lại…

Nếu giá giảm…

Họ lại bán bớt.

Nghĩa là…

Họ luôn giao dịch theo đúng chuyển động của thị trường.

Không phải để dự đoán.

Mà để giữ cho rủi ro gần bằng 0.

Vậy họ làm ra lợi nhuận như thế nào?

Ừ, lại lấy giả sử ví dụ tiếp…

Họ bán quyền chọn với giá 10 USD.

Sau nhiều lần mua bán cổ phiếu để hedging…

Cuối cùng tổng chi phí chỉ hết 8 USD.

Phần chênh lệch 2 USD…

Đó chính là phần lợi nhuận thu được.

Không cần biết SPY cuối cùng tăng hay giảm.

Miễn là họ hedge đủ tốt…

Họ vẫn có thể kiếm tiền.

Chính vì vậy…

Nhiều Market Maker không phải là những “nhà tiên tri”.

Họ là những cỗ máy quản trị rủi ro.

Họ liên tục tính toán Delta…

Gamma…

Vega…

Theta…

rồi mua bán hàng nghìn lần mỗi ngày.

Mục tiêu không phải là thắng lớn.

Mà là…

Kiếm từng chút lợi nhuận nhỏ, nhưng lặp lại với quy mô cực lớn.

Và đây cũng là lý do…

Trong nhiều giai đoạn,

Chính hoạt động Delta Hedging và Gamma Hedging của Market Maker…

lại trở thành lực mua hoặc lực bán rất mạnh, đủ sức ảnh hưởng đến biến động của cả thị trường.

Lời kết

Đến đây thì bạn rõ hơn rồi chứ? Chẳng hề có big boy, tai to, cá mập nào ở đây cả.

Quỹ đầu tư chuyên nghiệp -Market Maker, đúng nghĩa là họ không cược hướng đi, không đoán hướng đi của thị trường.

Dù cho thị trường lên hoặc xuống, họ cũng có thể đút tiền vào túi như thường … Và đó mới là chuyên nghiệp – cũng chính là sức mạnh phi thường của hợp đồng quyền chọn – options.

[Video]