Phân tích SPY tháng 12/2021

Vào thứ sáu tuần vừa rồi, ngày 17/12/2021 chính là ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức của SPY. Với mỗi ETFs (chứng chỉ quỹ) SPY thì sẽ nhận được mức cổ tức là $1,6335. Và ngày chi trả sẽ là ngày 31/1/2022 của năm sau.

Chính sách của FED là phù hợp

Trên quan điểm cá nhân, tôi cho rằng chính sách của FED (ngân hàng trung ương của Mỹ) là hoàn toàn hợp lý – bao gồm cả việc cắt giảm gần đây.

+ Hoạt động kinh tế tổng thể, rõ ràng đã hồi phục kể từ lúc có đại dịch.

+ Tình hình doanh nghiệp cũng dần bình thường trở lại.

Mọi thứ đều tốt đẹp, đến mức kể cả khi lạm phát tăng rất cao so với mục tiêu 2%. Điều này cũng không gây ra những rủi ro đáng kể nào trong việc thị trường cổ phiếu tiếp tục duy trì đà tăng điểm – cũng như là duy trì mức kỳ vọng tiếp tục tăng điểm những nhiều người tham gia thị trường.

Hồi tưởng về 2 năm trước – Thời Covid

Việc đóng cửa (giãn cách) do đại dịch, đã dẫn đến việc đóng cửa hàng loạt doanh nghiệp (và phá sản). Kéo theo là sa thải hàng loạt – làm cho tỷ lệ thất nghiệp tăng lên rất cao. Và điều này là cực kỳ nghiêm trọng đối với những nền kinh tế có mức GDP tăng trưởng chủ yếu dựa trên sức tiêu thụ (tiêu dùng) nội địa như Hoa Kỳ. Tuy nhiên, các chính sách của FED rõ ràng là đã hoạt động hiệu quả:

+ Chỉ số chứng khoán Mỹ rơi tự do – và nay là liên tục thiết lập mức đỉnh mới cao nhất mọi thời đại.

+ Tỷ lệ thất nghiệp cao kỷ lục – Và nay là các doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn trong việc tuyển dụng thuê thêm nhân viên.

+ Rủi ro bị giảm phát – Và nay là bị lạm phát vượt ngưỡng mục tiêu 2% quá nhiều.

Lạm phát

Ai ai cũng biết rằng lạm phát đang tăng. Tuy nhiên giá cả các mặt hàng hay dịch vụ gia tăng đến từ cả 2 yếu tố là cung và cầu.

Bên cầu

Chỉ số capacity utilization (sức mua) – 1 chỉ số đo lường công suất sản xuất theo yêu cầu hiện đang ở mức khoảng 76%. Gần bằng với mức điểm số trước đại dịch vào tháng 2 năm 2020. Chỉ số capacity utilization trung bình từ 1967 đến 2021 là con số 80.01%.

Hoàn toàn có lý, khi cho rằng lạm phát tăng đột biến hiện nay ít liên quan đến nhu cầu. (hình ngay phía dưới).

Bên cung

Đối với phía cung, chúng ta sẽ theo dõi thị trường lao động – chính xác hơn thì là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động. Để làm đại diện trong việc nói về những khó khăn hạn chế từ phía cung – của các doanh nghiệp và nền kinh tế. (tác giả cho rằng như thế sẽ chính xác hơn so với việc chỉ theo dõi các mặt hàng cụ thể như năng lượng xăng dầu, hay nguyên vật liệu…)

Tỷ lệ thất nghiệp hiện là 4,2%. Con số này có thể được xem là tốt đẹp. Tuy nhiên, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động trong xã hội Mỹ thì lại thấp đi. Hay nói cách khác: Đã có rất nhiều người không còn có mong muốn tìm việc làm nữa. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn chưa hồi phục lại như trước khi có đại dịch. (xem hình là rõ).

Trong khi chỉ số job openings – cơ hội việc làm, lại tăng cao vời vợi. Nói cho nó dễ hiểu là các doanh nghiệp thì đang thiếu người. Mà người tham gia thị trường lao động lại bị ít đi.

Vì sự chênh lệch này. Nhiều doanh nghiệp phải tăng lương để có được người lao động. Và điều này khiến cho nhiều công ty phải tăng giá bán hàng hóa và/hoặc dịch vụ lên. Và hiển nhiên, người dùng cuối (người tiêu thụ) sẽ là người gánh chịu. Điều này dẫn đến sự gia tăng lạm phát.

Ở bối cảnh hiện tại, chúng ta có đủ cơ sở để tin rằng: Lạm phát hiện nay đến từ những hạn chế của phía cung – chứ không phải là do nhu cầu. Và đây chính là lý do mà nhiều người tin rằng: Lạm phát cao của hiện nay chỉ là tạm thời – và sẽ sớm hồi phục khi nguồn cung ứng được cải thiện dần. Tuy nhiên, những hạn chế của nguồn cung lại kéo dài hơn mức mà nhiều người đã dự đoán.

Ý nghĩa đầu tư

Như chúng ta đã thấy ở giai đoạn đầu của đại dịch, để giá cổ phiếu tăng, thu nhập doanh nghiệp (EPS) không nhất thiết phải tăng. Miễn là FED cứ mở rộng bảng cân đối kế toán (bơm tiền) để doanh nghiệp có đủ tín dụng để vượt qua khó khăn – và người dân có tiền để chi tiêu. Là thị trường cổ phiếu sẽ bị đầy giá lên cao hơn.

Fed tuyên bố lộ trình cắt giảm gần đây. Tuy nhiên, đó là cắt giảm – chứ không phải là ngưng hoàn toàn. Và điều này là hợp lý khi mà chỉ số EPS của nhiều doanh nghiệp gần đây đã quay lại thời kỳ như trước đại dịch.

Có thể khoảng thời gian sắp tới, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ có những mức biến động rất lớn. Tuy nhiên, nếu nói là giảm điểm sâu thì tác giả tôi không tin.

Chỉ số sợ hãi VIX

Về chỉ số sợ hãi VIX thì hiện đang có mức điểm số khoảng 20.84. Không phải mức lý tưởng 15. Tuy nhiên, cũng chẳng phải mức ghê gớm đang lo ngại gì cả.

GDP

Nền kinh tế Mỹ đã tăng 2,1% hàng năm vào quý 3 năm 2021, cao hơn một chút so với 2% trong ước tính trước, nhưng thấp hơn dự báo 2,2%. Tiêu dùng cá nhân tăng hơn dự kiến ​​ban đầu (1,7% so với 1,6% trong ước tính trước), chủ yếu được thúc đẩy bởi du lịch quốc tế, dịch vụ vận tải và chăm sóc sức khỏe.

Thất nghiệp

Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ giảm 0,4 điểm phần trăm xuống 4,2 phần trăm vào tháng 11 năm 2021 từ mức 4,6 phần trăm trong tháng 10 và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 4,5 phần trăm. Đây là tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2020, vì số người thất nghiệp giảm 542.000 người xuống còn 6,9 triệu người. Trong khi đó, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên 61,8% vào tháng 11, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020 và thấp hơn 1,5 điểm phần trăm so với tháng 2 năm 2020.

Lạm phát

Tỷ lệ lạm phát hàng năm ở Mỹ đã tăng tốc lên 6,8% vào tháng 11 năm 2021, cao nhất kể từ tháng 6 năm 1982 và phù hợp với dự báo. Nó đánh dấu tháng thứ 9 liên tiếp lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% của Fed khi hàng hóa toàn cầu phục hồi, nhu cầu tăng, áp lực tiền lương, gián đoạn chuỗi cung ứng.

Niềm tin kinh doanh

Chỉ số PMI sản xuất ISM ở Hoa Kỳ đã tăng lên 61,1 vào tháng 11 năm 2021, từ mức 60,8 của tháng trước và nói chung là phù hợp với sự đồng thuận của thị trường là 61,0. Kết quả mới nhất cho thấy sự mở rộng trong lĩnh vực sản xuất tháng thứ 18 liên tiếp sau khi suy thoái vào tháng 4 năm 2020, ngay cả khi các nhà máy tiếp tục vật lộn với tình trạng thiếu nguyên liệu liên quan đến đại dịch.

Niềm tin tiêu dùng

Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan dành cho Hoa Kỳ đã tăng lên 70,4 vào tháng 12 năm 2021 từ mức thấp nhất trong 10 năm là 67,4 vào tháng 11, đánh bại dự báo thị trường là 67,1.

Giấy phép xây dựng bất động sản

Giấy phép xây dựng ở Hoa Kỳ đã tăng 3,6% so với một tháng trước đó lên mức hàng năm được điều chỉnh theo mùa là 1,712 triệu vào tháng 11 năm 2021, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 1,663 triệu. Giấy phép cho các tòa nhà có từ năm căn hộ trở lên tăng 6,1% lên mức 560 nghìn và giấy phép cho một gia đình tăng 2,7% lên mức 1,103 triệu.

Với các thông tin cơ bản trên:

Hôm qua, ngồi café chém gió với 2 thằng bạn từ thời đại học. Nghĩ lại từ thời mới bước chân vào chứng khoán Mỹ. Chỉ số chứng khoán Mỹ SPY khi đó, chỉ có giá đâu đó tầm 100 mấy – Và giờ là khoảng 460. Nói thẳng câu ra là: Chẳng cần làm cái quái gì cả. Chỉ cần mua và nắm giữ SPY – Rồi cứ thế mà sinh lời.

Từ ngày tham gia chứng khoán Mỹ. Tác giả tôi nói thật: Tôi đã nghe không biết bao nhiêu là lần rằng thị trường cổ phiếu Mỹ sẽ sụp đổ – Rồi nào là bong bóng, rồi nào là nợ công, rồi nào là đóng cửa, rồi nào là đế quốc Mỹ sắp đi toang đến nơi… Toàn nói xàm, thực tế thì chỉ số Mỹ SPY vẫn cứ tăng trưởng đều đều qua hàng năm – với mức tăng trung bình mỗi 1 năm vào khoảng 10%/năm.

Và giờ cũng vậy, đâu đó lại có không ít bố chuyên gia cho rằng thị trường cổ phiếu Mỹ sắp sụp đổ đến nơi. Nghe cho vui rồi cười thôi. Chứ bạn nghĩ tôi tin chắc. Tác giả tôi có đủ kinh nghiệm và niềm tin vào việc mua và nắm giữ SPY rồi.

Còn những người bạn cùng thời vào chứng khoán Mỹ. Rất giỏi phân tích, rất giỏi lướt sóng – mua mua bán bán… Đến giờ thì bỏ nghề hết rồi.

Trên quan điểm cá nhân, tác giả cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang tốt đẹp. Nguồn cung ứng sẽ dần được cải thiện, lạm phát sẽ dần giảm đi (dù rằng lâu hơn dự kiến trước đó). Và chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ S&P500 – SPX – SPY vẫn tiếp tục sẽ là đà tăng trưởng trong khoảng thời gian sắp tới. Biên độ giao động có thể sẽ rất lớn. Tuy nhiên, nói thị trường giảm điểm sâu (cỡ 20%) là điều không có cơ sở để tin.

Khả năng biến động lớn là khá cao. Nếu muốn yên tâm thì seller options nên tạm ngưng. Còn không thì hãy giảm số lượng hợp động xuống – và dời mức điểm seller options ra xa xa tí.

Nếu bạn muốn biết chi tiết hơn, thì hãy tìm đọc cuốn sách này: Cách Tạo DÒNG TIỀN Bằng Hợp Đồng Quyền Chọn Options.

Về góc độ phân tích kỹ thuật: 

Nhìn hình là bạn sẽ thấy ngay 4 đường MA 200 – 100 – 50 – 20 lại xếp đúng theo trình tự. Khả năng cao vẫn tiếp tục là đà tăng điểm thôi.

Các vùng hỗ trợ Các vùng kháng cự Các vùng đề nghị
455 – 450 470 – 475 435
435 NA 430 – 425
425 NA NA

Tỷ lệ P/E của SPY (tạm tính) hiện đang là: 29.28

HuiDa Wang – Vương Huy Đạt

KHUYẾN CÁO

Các thông tin ở trên đều chỉ mang tính chia sẻ với mục đích tham khảo. Bài viết không có ý định và mục đích cấu thành những lời khuyên tài chính, đầu tư, giao dịch hay bất kỳ lời khuyên nào khác.

Bài viết không được phân tích như một sự xúi giục hay một yêu cầu mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào. Các Thông tin không có ý tán thành hay khuyến nghị cho bất kỳ loại chứng khoán hay những phương tiện đầu tư khác.

Bài viết này dựa vào những thông tin đại chúng. Chungkhoanphaisinh.net cố gắng trong phạm vi có thể sử dụng thông tin đầy đủ và đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không khẳng định những thông tin đưa ra là hoàn toàn chính xác và đầy đủ. Người đọc cũng nên lưu ý rằng chungkhoanphaisinh.net không đảm bảo về tính chính xác, đầy đủ và kịp thời của dữ liệu mà chúng tôi cung cấp và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất cứ sự thiệt hại nào liên quan đến việc sử dụng những dữ liệu đó.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *